Private Equity en Fonds de Fonds : Une Stratégie d’Investissement Performante
Le private equity en fonds de fonds est une stratégie d’investissement de plus en plus prisée par les investisseurs en quête de rendements à deux chiffres tout en limitant certains risques inhérents au capital-investissement. Contrairement à un investissement direct dans une seule entreprise non cotée, les fonds de fonds offrent une diversification optimisée et une gestion plus fluide des liquidités, notamment avec des retours de cash dès la quatrième année dans certains cas.
Dans cet article, nous allons explorer en détail :
- Les principes du private equity en fonds de fonds
- Les avantages et les rendements potentiels
- Les inconvénients et les risques
- Pourquoi cette stratégie séduit de plus en plus d’investisseurs ?
Qu’est-ce que le Private Equity en Fonds de Fonds ?
Le private equity (ou capital-investissement) consiste à investir dans des entreprises non cotées en bourse pour financer leur développement, leur expansion ou leur transmission. Traditionnellement, ce type d’investissement est réalisé via des fonds de private equity spécialisés qui sélectionnent des entreprises prometteuses.
Le fonds de fonds (FoF) est une approche plus large, où l’investisseur place son capital dans un fonds qui lui-même investit dans plusieurs fonds de private equity. Cette structure permet :
✅ Une meilleure diversification en répartissant les investissements sur plusieurs secteurs, zones géographiques et stratégies.
✅ Un accès facilité aux meilleurs gérants de private equity, qui sont souvent inaccessibles aux particuliers en raison de tickets d’entrée élevés.
✅ Une liquidité améliorée par rapport à un investissement direct, car les fonds de fonds redistribuent généralement une partie du capital investi dès la 4ᵉ année.
Pourquoi Investir dans le Private Equity en Fonds de Fonds ?
- Un Rendement Moyen à Deux Chiffres
Le private equity affiche historiquement des performances supérieures aux marchés cotés. Selon France Invest, le rendement moyen du private equity français est compris entre 10,4 % et 11,3 % par an net de frais depuis 1987. Lorsque la sélection en non coté est rigoureuse, ce rendement net est meilleur sur le 1er décile.
En comparaison, les indices boursiers classiques affichent des rendements annuels moyens de 6 % à 8 %, selon les périodes et les indices étudiés. Découvrir notre article, est-ce rentable d’investir en Private Equity ?
Pourquoi une telle surperformance ?
- Le private equity cible des entreprises à fort potentiel de croissance qui ne sont pas encore soumises aux fluctuations des marchés publics.
- Les fonds ont une vision long terme, contrairement aux marchés boursiers qui réagissent souvent aux événements économiques à court terme.
- Les gérants de private equity peuvent accompagner activement les entreprises et optimiser leur stratégie pour maximiser la rentabilité.
- Une Décorrélation avec les Marchés Financiers
Contrairement aux actions cotées, le private equity n’est pas soumis aux variations quotidiennes des marchés financiers. Cela permet aux investisseurs de se protéger contre la volatilité boursière, notamment en période de crise économique.
- Une Diversification Optimale
Investir dans un fonds de fonds permet de diversifier son exposition de plusieurs manières :
✅ Diversification sectorielle : Tech, santé, énergie, services, etc.
✅ Diversification géographique : Europe, Amérique du Nord, Asie…
✅ Diversification des phases d’investissement : Startups (venture capital), entreprises en croissance (growth capital), transmission d’entreprises (LBO).
Le cabinet Dubois Legros Conseil & Patrimoine ne fait à ce jour pas de Venture capital hormis pour les FCPI qui bénéficie d’une réduction fiscale. Le but est d’être plus prudent en Growth capital et en Leverage Buy Out.
Résultat : Un risque mieux maîtrisé et une optimisation du rendement.
- Une Liquidité Partielle dès la 4ᵉ Année
Un des freins du private equity classique est son illiquidité, avec des fonds bloqués pendant 7 à 10 ans.
Avantage des fonds de fonds :
✔ Dès la 4ᵉ année, certains investissements sont revendus, générant des distributions de cash aux investisseurs.
✔ Cela permet de réinjecter ces liquidités dans d’autres opportunités sans attendre la fin du fonds.
Les Risques et Inconvénients du Private Equity en Fonds de Fonds
- Un Horizon d’Investissement Long
Bien que la liquidité soit partiellement améliorée, l’investissement en private equity reste un placement de long terme. Il faut prévoir 7 à 10 ans avant la récupération complète du capital.
Recommandation : N’investissez que l’argent dont vous n’aurez pas besoin à court terme.
- Un Risque de Perte en Capital
Le private equity reste un investissement à risque élevé, car il concerne des entreprises qui ne sont pas cotées en bourse et peuvent échouer.
Comment limiter ce risque ?
✅ Opter pour un fonds de fonds qui répartit le capital sur plusieurs fonds et entreprises.
✅ Sélectionner des fonds gérés par des équipes expérimentées avec un bon historique de performances.
✅ Analyser les stratégies des fonds pour éviter ceux trop concentrés sur un seul secteur.
- Des Frais de Gestion Supérieurs à la Bourse
Les fonds de private equity appliquent des frais de gestion élevés qui peuvent aller de 1 % à 2,5 % par an, avec souvent une commission de performance en plus.
À savoir : Les frais des fonds de fonds sont souvent légèrement plus élevés, car il y a deux niveaux de gestion (fonds et fonds sous-jacents).
Astuce : Comparer les fonds et privilégier ceux avec un bon track record net de frais.
DLCP sélectionne les partenaires financiers avec des frais maîtrisés et des performances au-dessus de la moyenne pour maximiser vos gains.
Private Equity en Fonds de Fonds : Pour Qui ?
✔ Un Investissement Adapté aux Épargnants Patrimoniaux
✅ Investisseurs cherchant un rendement élevé (objectif à deux chiffres).
✅ Personnes prêtes à immobiliser leur capital pendant plusieurs années.
✅ Épargnants souhaitant diversifier leur patrimoine avec une décorrélation des marchés cotés.
❌ Un Placement Moins Adapté Pour
– Ceux qui ont besoin de liquidités à court terme.
– Ceux qui recherchent un placement sans risque.
Bon à savoir : Le private equity peut être intégré dans certaines assurances-vie/Capitalisation (personne physique et personne morale) et PER (Plan Épargne Retraite), optimisant ainsi la fiscalité des gains. L’assurance-vie optimise également le côté successoral.
Comment Investir dans un Fonds de Fonds en Private Equity ?
- Choisir un Bon Gestionnaire de Fonds
L’expertise du gestionnaire est clairement un facteur clé de succès. Les plus grands noms du private equity sont souvent inaccessibles aux particuliers, mais les fonds de fonds permettent d’y accéder indirectement.
- Définir Son Profil de Risque et Son Horizon de Placement
Long terme obligatoire : 7 à 10 ans.
Diversification recommandée : plusieurs fonds pour lisser le risque.
- Profiter des Opportunités via des Véhicules d’Investissement Spécialisés
Les FCPR (Fonds Communs de Placement à Risque) et certains fonds accessibles via l’assurance-vie permettent d’accéder au private equity avec des tickets d’entrée plus abordables.
Un investissement sur plusieurs années d’un minimum de 100K euros par an permet de créer un récurrent important dès la 5e année. Cette stratégie très efficace construit un patrimoine diversifié et rentable.
Conclusion : Une Stratégie d’Investissement de Plus en Plus Populaire
Le private equity en fonds de fonds est un excellent outil de diversification, offrant un potentiel de rendement supérieur aux marchés financiers traditionnels, tout en réduisant le risque par la diversification.
✅ Avantages : Rendement à deux chiffres, diversification, décorrélation des marchés.
❌ Inconvénients : Frais plus élevés, horizon long terme, risque de perte en capital.
Avec une sélection rigoureuse des fonds et des gérants, cette stratégie constitue une solution performante pour dynamiser un patrimoine et viser des rendements attractifs sur le long terme.
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